褐皮书频提「供应链中断」,联储收水姿态得啖笑

小柚财经:褐皮书频提「供应链中断」,联储收水姿态得啖笑

美联储6月货币政策会议前夕,周三(2日)发布地区经济调查报告(俗称褐皮书),其中提及「供应链中断(supply chain disruptions)」字眼的次数,由1月的3次飙升至6月的17次。从晶片到木材,从铝到集装箱……材料短缺,叠加创纪录的810万个职位空缺,推波助澜未来成本、物价继续攀升的暗涌。

*制造商普遍面临材料和劳动力短缺*

美国5月ISM制造业指数加速扩张所显示的经济复苏动能,再获联储背书。褐皮书明言,从4月初到5月底,经济增速「有所加快」,惟制造商普遍面临材料和劳动力短缺,提及「供应链中断」的次数,由1月的3次飙升至6月的17次。

材料短缺方面,企业过去多年奉「Just in time」为圭臬,加上选择以大量资金回购股票也不愿用于扩大产能、储存零件,恶果继续浮现。晶片、铝、木材、树胶、集装箱……过往订购60天后就可得到的货品,现在或需6个月甚至更长时间,且面临定价不断提高。

至于劳动力短缺,美国商会周二报告已将此称为「国家经济危机正日益恶化」。数据显示,截至3月底,全美有810万个职位空缺,创历史新高。具体而言,农业、建筑、酒店、医疗保健、专业服务、私人教育、计算机软件等行业,都没有足够的合格工人来填补岗位。

*金融海啸后失业率用时8年方复常*

短缺令企业无法大幅增加产量以应付井喷的需求,愈来愈多公司被逼提高起薪或提供额外奖金以吸引和留住工人,令制造、建筑、运输等行业将大部分成本增加转嫁消费者,推动价格节节走升。

尽管如此,联储仍坚持淡化通胀担忧,称预计当前一系列的价格压力将在未来几月消散,尤其是劳动力短缺被认为是疫情最严重时期的后遗症。褐皮书就指,高收入人群正在积极寻找工作,以弥补失去的收入;而低收入者如果正在领取政府福利,则更可能采取观望态度。」另有研究显示,请人难的关键在于难以找到符合企业标准的合适人选,此变相推高招聘成本。

一边是上升压力不容忽视的通胀,另一边是创纪录的劳动力短缺。如以美国失业率在金融海啸后,用了近8年的时间才从10%峰值降到危机前的4.4%以下,今次大流行后的失业率何时回落至疫前的3.5%左右水平?

高举就业目标大旗的联储,最新宣布将在年底前循序渐进抛售通过二级市场公司信贷安排工具(SMCCF)积累的52.1亿美元公司债及85.6亿美元公司债ETF,是否是收水信号前奏?或只是得啖笑。

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