摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)

本网站是摩臣5代理注册指定站,摩臣系列平台官网授权招商主管稳定联系方式,http://www.998.chat/chat【点击咨询客服一对一即时在线服务】,正规摩臣,摩臣2,摩臣3,摩臣4,摩臣5平台注册登录,实力对接,诚信合作。


定位与希望:提供有价值接地气的专业内容信息与思考分析供市场参考探讨,让非专业投资者少走弯路,提高市场整体的认知水平并促进资产管理行业的健康发展,略尽绵薄之力,使国内金融业能早日追上国际金融的领先水平。

作者:量策基金组合配置学 李明鸿

01 基金管理人视角

02 交易策略的视角

03 组合配置的视角

04 资管行业的视角

各行都有各行的发展阶段与潜规则,资产管理中的证券基金业也不例外,由于国内市场环境还不像国外制度体制监管地那么健全,所以在成长发展过程中,还存在不少的不足与问题,需要投资者重视与防范。

01 基金管理人视角

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

先上结论:如何挑选基金?

1、公募-自上而下筛选:

可以先选出市场风格(成长or价值),再选行业板块(半导体,汽车,光伏,化工等),然后选基金经理,最后选基金产品(一般一位优秀的基金经理会管多只产品)。

2、公募-自下而上筛选:

先选出5年期,10年期都非常优秀的基金产品与基金经理,然后挑选短期排名相对靠后的一些基金产品与基金经理。

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

3、私募-自上而下筛选:

先选市场(A股,港股,美股)

再选交易策略(阿尔法/贝塔策略)

(主观,量化,中高频,中低频等)

最后根据核心优势来确定基金产品

4、私募-自下而上筛选:

选有交易天赋的,

选有量化科技技术领先的,

选多年业绩与规模稳健增长的,

没有负面信息与频繁换人的,

公司治理完善的。

备注:私募数据无法公开宣传,这里不便展示,如有需要了解与推荐,欢迎与我们沟通交流。

一、公募基金管理人

公募基金管理人究竟看啥?

一看高管领导:格局文化领导力

基金公司高管不能太差,太差会留不住人才,会错误判断战略,会让团队四分五裂,不形成合力,所以公募基金的高管领导与股东层口碑不能太差。优秀的企业家精神在基金行业也是重要的关键因素之一。

二看基金经理:认知学习反思力

优秀的人都擅长于学习,反思,对事物的本质认识会更深,能发现更底层的市场规律,从而把握机会的同时,能更好地控制风险。

三看基金产品:定位、规模、费率

不同的基金产品有不同的市场功能定位,有被动基金,有主动基金,有些规模对交易策略有较大影响,有些则没什么影响,比如行业ETF基金,不同的产品有着不同的管理赎回费率与封闭期限。

四看常识逻辑:成长周期高峰低谷

每个基金公司都有成长周期,每位基金经理也不例外,拿了9次金牛奖的基金经理近期也照样被不少机构与投资者所抛弃赎回,资本是逐利的。

由于基金经理也有自己的成长周期,基金产品也有自身的成长周期,规模从0开始增长,到高峰,然后到低谷,再到更换基金经理,再根据市场竞争环境,业绩表现有自身的发展成长周期。

如果能很好地顺应这个周期,踩准节奏,那你就是幸运儿,当然通过专业的方法可以寻找到一定的规律,但用自下而上的追涨杀跌来投资基金,基本不会持续成为上天的宠儿。

五看风险来源:人性需求下的变动

投资基金最大的风险来源于不确定性:包括基金经理是否会变化的不确定性,基金投资风格是否会变化的不确定性,还有基金产品的规模是否会发生较大变化从而影响到基金的收益风险等

(定性分析-非业绩表现上的风险)

(1)基金经理变动的流动性风险

包括离职,产品更换基金经理。

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

常见有两种情况:

一种是业绩做的不好,基金公司可能会更换基金经理;另一种,让做的好的基金经理,多管一些其他的基金产品

管多支基金产品的基金经理也存在精力分散的风险,主动管理型产品最好优先选择只管一两只基金产品的基金经理,比如:富国基金朱少醒,十年十倍,只管一只基金。而被动管理型产品,最好也不要超过5支以上。

如果一定要选,就选其业绩最长,业绩相对最好的那一只基金产品,因为一般从人性角度而言,基金经理会重点花时间,花精力在管理时间最长,任职业绩最好的基金产品。

因为相比管理规模最大的产品,较小管理规模的产品更容易灵活调仓与布局中小基金,不然会被迫只能选大盘股,因为一买就可能会超过5%以上的持仓上限比例了。

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

来源:Wind

(2)基金投资风格的变动风险

说好是成长投资理念,

怎么突破变成价值投资理念

说好是配置中小盘为主,

怎么配置大盘蓝筹白马呢?

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

说好是配置强周期行业,

怎么配置弱周期行业了呢?

说好是这个基金经理管的,

怎么实质是另外的人管的呢?

所以投资基金也需要看实质,

而不只是单纯看产品要素表。

实质重于形式,要结合来看。

(3)短期管理规模快速上升风险

刘格菘也好,张坤也好……超过百亿级体量的基金经理肯定是非常优秀的,但如果短期管理资金规模快速上升,很可能大概率会有一段低迷的磨合期

因为当前的投资市场环境是不成熟的,投资者喜欢追涨杀跌,代销机构也只喜欢容易销售的热门明星产品,所以增加了短期在基金高位认购的可能性,会使得投资者体验度比较差。

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

所以在挑选公募基金时,除了以上要点外,也还要重点关注:

1)基金平台支持

整个基金公司是否对基金经理有较多的研究配套支持,激励机制支持等。一般中大型基金公司会有比较大的支持,比如,富国基金,兴业全球基金,汇添富基金……等等。

这里有个思考,作为企业,一定希望自己的业务规模增长得越快越好,所以基金公司也一样,它对于旗下的产品线肯定也有阶段性的布局与侧重,所以会对旗下不同的基金产品与基金经理,有着不同的影响,需要对此有些了解。

比如说,有些基金经理或基金产品是基金公司的招牌,所以可能会重点投入更多的人力,物力去支持,以维护并增加现有的规模体量,业绩以及市场影响力。

2)基金产品定位

也要了解,对于基金产品有没有较多的限制,比如风格特征的限制,主动还是被动管理,对标的基准目标是什么……等等。

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

3)基金经理经历:

对于基金经理从业经验

是否有穿越牛熊的投资经验?

是否有创新与管理上的经验?

是否有大资金的管理经验?

4)基金产品策略:

要研究季报披露,特别是季度报告中4.4投资策略与5.3前十大持仓资产标的。前一个是基金经理的投资思路,后一个是基金实际配置的底层资产标的,从中可以看出基金经理真实的投资策略、投资风格,与投资习惯。

有些基金经理仓位会比较集中,前十大个股仓位超过50%以上,进攻性强,但波动也相对较大,比如张坤的中小盘,一季度前十大个股持仓超过65%以上;而有些则配置相对分散,前十大个股仓位小于40%。

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

来源:Wind

(定量)

由于监管与企业内控合规这块较严格,公募基金在定量上的风险并不大,包括开放式基金与专户。

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

二、私募基金管理人

私募基金管理人究竟看啥?

一看创始人擅长

交易、管理、营销

创始人交易能力强的私募基金相对稳定,因为核心就是股东自己,不会发生核心基金经理离职造成业绩大幅调整。

管理强与营销强的管理人要看格局,有格局的老板才能吸引人才,组织人才创造更极致的策略与业绩。比如任正非。

二看交易优势

股票多头先看天赋,没有天赋,再看经历,没有多年经历就暂缓选择,因为理论与实践,中间差了一个人性,知易行难。

量化策略看精细化,光是学霸团队还不行,还要有多年经验,还要优化磨合匹配好,不然就会出现跟行情匹配时阶段有效,跟行情不匹配时就完全无效了。

总之,就是主观优先选有天赋的,量化优先选有经验的多个“学霸”,因为一两个“学霸”还支撑不住大规模体量的资金。

三看公司治理

业绩做的好,不一定企业能做大,反之,业绩做的不好,也不一定企业不能做大。有些公司业绩做的好,但核心人员团队留不住,业绩与产品规模就不稳定,甚至停滞不前。而是会利用国家政策,比如打新,借通道发展,管理规模上得很快。

当然,在资产管理行业,中长期生存还是需要有良好的业绩,这是王道,也是行业集中度提升后的必然。

四看行业潜规则

因为私募相关信息与产品业绩不像公募基金那样透明,且目前对私募的监管还不像国外那么严格,所业绩产品不一致,不同客户交易顺序不一致,披露信息不全面,为了合作机构利益而伤害投资者利益等。(比如为经纪机构打多余交易量)

具体风险来源:人性贪婪的风险

(定性)

1、核心成员的流动风险

目前整个私募行业发展也就8年左右,市场格局还没有完全确认,行业内的人才流动还是非常频繁,会有部分海外的交易团队或基金经理回国发展,也有知名公募基金经理转投私募,同时从知名私募经理分家或离职自创新私募也屡见不鲜,也有部分是从金融机构出来组建成立新私募。

对于整个资产管理行业而言,人才的流动是促进行业发展的正常资源匹配需要。但对于私募基金产品而言,核心成员的流动对基金产品的影响很大,要特别注意基金经理或核心成员的变动情况,由于私募的公开披露信息较小,覆盖范围也小,所以这方面的风险还是蛮突出的,特别是交易策略的研发设计者不是创始人或者股东。

(定量)

1、对外业绩公布的信息不对称风险

由于公募基金因监管要求,暂不存在类似风险,但私募由于行业监管与自律不严,为求生存,或为获取短期快钱,则投机取巧,甚至不惜违法犯罪。

a)幸存者偏差的风险

私募基金管理人,为吸引投资者眼球,故意只晒优秀业绩的基金产品,隐藏不佳业绩的基金产品,人为造成幸存者偏差的风险。(俗称业绩不一致风险)

b)披露不全的风险

有些私募基金管理人,为吸引投资者眼球,对外故意只公布季度、月度产品净值数据,而不公布周度,日度产品净值,这样看起来,回撤较少,夏普比,卡玛比指标较高,容易被非专业投资者搜索到,造成投资者判断上的误差。

c)虚假欺骗的风险

甚至有些私募基金管理人,为吸引投资者眼球,还编造产品的虚假净值,当然这只是极个别,道德极其不良的从业人员行为,但对于一般投资者而言,识别其中风险是不容易的。

小结:

1、先粗选,再精选基金经理与产品;

2、要有基金配置的信仰与方法体系;

3、要以宏观与微观视角结合来看;

4、有些人有交易天赋,牛熊通吃,但规模有一定上限。(民间草根高手,比如高毅资产冯柳)。

5、有些人有投资框架,牛强熊弱,但波动相对较大。(科班专业培养,比如睿远基金陈光明)

……未待完续,

【基金避坑指南二】从交易策略视角

看表象,

推根源,

挖本质,

结规律,

应对策。

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

(完)

我们的价值观,

是做难而正确的事,

是做需要时间积累的事,

坚守以客户为中心的长期主义,

以专业的价值服务

赢得客户的认可与同行的尊重。

《摩臣5代理注册-FOF基金从业经验小结(基金管理人视角)》

价值与使命:在证券投资组合配置领域中,用科学的数据,逻辑与人性常识来思考分析,帮助一般的投资者来实现稳健的复利收益。

小编申明:本站所提供文章资讯,部分为互联网整理。如有侵权请立即联系我们,我们第一时间删除并致歉!

点赞

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注