外资又来唱多A股了

小柚财经报道:

《外资又来唱多A股了》

图片来源@视觉中国

小柚财经注:本文来源于微信公众号东四十条资本(ID:DsstCapital),作者|王满华,小柚财经经授权发布。

“中国股市底部又给外资抄走了。”

英大证券李大霄的一句感慨,形象地描绘了当前外资“扫货”的盛况。

自10月以来,摩根大通、贝莱德、高盛、瑞银等全球资管巨头就纷纷跑步入场,从港股一路“抄”到A股。

随着近期股市行情反弹,已有入局者率先尝到收获的果实。譬如摩根大通,10月25日,其以2.45港元/股加仓微盟集团超1000万股。截至11月25日收盘,微盟集团报4.06港元/股,一个月内涨幅高达65.7%,仅此一笔交易,摩根大通浮盈超1600万港元。

当现成的“成功案例”摆在面前,不少股民的的神经也被触动。

有投资者把外资抄底当成了新一波冲高的信号,跃跃欲试;但也有“悲观者”表示:“外资看多是日常,股市也不会因为他们一直看多而上涨。”

更有甚者发出“扎心”提问:外资每年都来唱多,怎么A股永远3000点?

华尔街大鳄集体“扫货”,小摩单笔浮盈千万

最近一波外资集体“扫货”发生在今年10月,始于港股。

10月24日,摩根大通率先出手,以28.5港元/股的价格增持了450万股小鹏汽车,并加仓了精密制造龙头瑞声科技逾103万股,每股成本约11.9港元;次日,摩根大通又以2.45港元/股加仓微盟集团超1000万股。

进入11月,小摩的步速只增无减,仅11月11日当天,就增持了哔哩哔哩、中国平安、理想汽车、中国财险等多只股票。

据投中网不完全统计,过去的一个月,摩根大通在港股市场上加仓的标的多达十余只,涉及资金近20亿港元。

积极“补仓”的还有万亿巨头贝莱德。10月18日和11月9日,贝莱德分别增持中海油田服务171万股、212万股,涉资约3414.11万港元;11月10日,贝莱德加仓了598万股小鹏汽车,增持后持股数量为6614万股;11月14日,其又以4.82亿港元增持招商银行1345.7万股,涉资约4.82亿港元。

瑞银、高盛、摩根士丹利等近来也是动作频频。其中,瑞银集团曾在十月底分3次加仓了临床前CRO龙头昭衍新药;高盛和摩根士丹利则分别增持了哔哩哔哩和华晨中国。

除了在港股“买买买”,这些华尔街大鳄也将触手伸向了A股。

据Choice数据显示,四季度以来,贝莱德、摩根资产管理、瀚亚投资、霸菱资产等外资机构频频现身A股上市公司调研名单,调研对象涉及医药、消费、电子等行业细分龙头。

值得一提的是,随着股市近期开启的一波反弹行情,已有入局者率先尝到了“丰收的果实”。

譬如摩根大通,摩根大通于10月25日加仓的微盟集团在过去一个月内涨幅高达65.7%,截至11月25日收盘,微盟集团报4.06港元/股,仅此一笔交易,摩根大通浮盈超1600万港元;此外,其在10月24日加仓的瑞声科技当前浮盈也超过500万港元。

贝莱德方面,其10月18日加仓的中海油田服务,单笔盈利也来到500万港元以上。

种种迹象表明,外资巨头们正持续增加对中国股市的赌注。中国股市的“春天”真的要来了?

抄底的时机到了?

事实上,外资“扫货中国”并非新鲜事,相同的戏码几乎每年就会上演一次,而且不乏短期内赚得盆满钵的“幸运儿”。

譬如我在去年写过的柏基投资。这家位于英国爱丁堡的“百年老店”,全球资产管理规模3240亿英镑(折合人民币2.9万亿元)。自2008年起,柏基投资开始重仓中国,是阿里、腾讯、美团、拼多多等多家中概股的重要股东。

2021年7月28日,港股大幅波动,柏基趁机买入美团946.4万股,每股平均价为202.08元,交易作价约19亿元港币,这波操作让柏基在半个月时间里赚了近4亿港币,成为当时“精准抄底”的一个代名词。

类似的故事还有很多。那么问题来了,此次外资集体增持中国企业,又是踩中了什么时机?抄底的时机真的到了吗?

先说动因。首先,宏观政策层面肯定是利好,比如美联储加息放缓使得外资流动性增强、地缘冲突有缓和迹象等等,这方面不做过多赘述。

此外,二级市场的低估值也是外资们增持的主要原因。

以港股为例,自2021年2月18日以来,香港恒生指数从31183点阶段性高点一路下挫,9月30日盘中,曾一度触及17016点,创下2011年10月以来历史新低。

虽然过去一个月,港股市场略有回暖,但根据嘉实基金的报告显示,恒生指数的近十年市盈率分位数已经来到了1.85%,为近十年的低点。恒生国企指数近十年市盈率分位数也来到了11.98%,处于历史相对低位。

“本质上还是估值低,给外资提供了不错的配置机会。”二级市场从业者魏臻向投中网表示。

不过在他看来,此次外资集体增持,并非奔着“抄底”而来,更像是一波常规操作。

“外资巨头的投资模式并不复杂:给资产定一个心理价位,实际的价格更低时就买入,更贵就卖出。当下这些股票的价格相对合理甚至是被低估的,补仓也在情理之中。”魏臻分析称,“更何况机构一般都不会允许自己有风险敞口,即便是股市进入高位,也完全可以通过做空来赚钱。所以对于他们来说,‘抄底’的意义十分有限。”

另一业内人士杨波也表达了类似观点:“现在大家看到这些机构‘抄底’成功赚到钱了,都是从短期来看,但通常这些资管巨头做投资都是长期持有,3年起步,动辄几十年,如果将视线拉长,这样的操作可能随时都在上演,而且也在赚钱与亏损间来回跳动。”

“外资巨头的优势在于盘子够大,有足够的资金可以支持他们应对风险、长期持有,甚至逆境补仓。但对于一般投资人而言,如果口袋不够深,无法坚定持有,就不要盲目抄巨头的作业了。”杨波表示。

巴菲特曾经说过:“投资比你想象的要简单,但也比他看上去要难。”贝莱德、小摩们的每次出手,或许只有他们自己才知道原因。

有意思的是,就在上周五(11月25日),据港交所消息,摩根大通于11月22日减持小鹏汽车783.52万股,每股平均价28.1073港元,涉资约2.20亿港元。该价格相较10月24日增持时价格下跌1.3%。

(应受访者要求,魏臻、杨波皆为化名)

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